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一品物联网首页4月金融数据点评:信用收缩信号逐渐明显

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一品官网首页-物联网物流资讯摘要:原标题:【中信建投宏观】信用收缩信号逐渐明显4月金融数据点评 来源:文涛宏观债券研究 摘要 2021年5月12日,央行发布4月金融统计数据。 4月末,社会融资规模存量为296.16万亿元,同比增长11.7%(前值12.3%)。社会融资规模增量为1.85万亿元,同比少1.25万…

  原标题:【中信建投宏观】信用收缩信号逐渐明显——4月金融数据点评

  来源:文涛宏观债券研究

  摘要

  2021年5月12日,央行发布4月金融统计数据。

  4月末,社会融资规模存量为296.16万亿元,同比增长11.7%(前值12.3%)。社会融资规模增量为1.85万亿元,同比少1.25万亿元。

  4月末,M2余额226.21万亿元,同比增长8.1%(前值9.4%)。M1余额同比增长6.2%(前值7.1%)。

  正文 

  一、信贷增量逐渐收缩,表外持续压降

  4月社融存量同比增长11.7%(前值12.3%)。社融新增1.85万亿元,同比少1.25万亿元。信用收缩叠加去年高基数,今年4月社融回落明显。

  信贷:新增表内对实体经济人民币贷款1.28万亿元,同比少增3399亿元,降幅扩大。去年4月是疫后信贷发力的次月,基数也较高,实际上今年4月信贷比2017-2019年同期仍有多增,但多增幅度也在收窄,说明信用开始向常态回归的信号逐步明显。

  表外:三项表外融资合计减少3693亿元,同比多减3714亿元,主要是信托贷款和未贴现银行票据明显下滑,今年是资管新规过渡的最后一年,预计信托贷款将持续压降。而未贴现银行票据大幅下滑有信用收缩的原因,也有去年大量承兑票据到期的影响。

  政府债:净融资3739亿元,同比多382亿元,基本符合季节性规律。

  企业债:净融资3509亿元,同比少5728亿元,主要是2020年同期由于利率大幅下降,企业发债激增,使得基数过高,但和2018、2019年相比也略偏低。

  股票:融资814亿元,同比多499亿元,延续向好。

  二、居民短贷增量明显回落,居民及企业长贷虽扩张但均放缓

  4月份人民币贷款余额181.88万亿元,同比增长12.3%(前值12.6%)。人民币贷款增加1.47万亿元,同比少增2293亿元。

  居民部门:贷款增加5283亿元,同比少1386亿元,居民信贷略有收缩。一品传承娱乐网址中,短贷少增1915亿元,或与严查消费贷违规流入楼市有关,中长贷多增529亿元,是居民贷扩张的主要来源,主要是4月地产市场热度仍较高,但随严查贷款违规流入房地产等调控政策效应显现,居民长贷扩张势头也已开始放缓,1、2、3月多增量分别为1957、3742、1501亿元。

  企(事)业单位:贷款增加7552亿元,同比少2011亿元,主要是由于企业信贷去年4月基数仍较高,实际上今年4月信贷比2017-2019年同期仍有多增,但多增幅度也在收窄,说明信用开始向常态回归的信号逐步明显。一品传承娱乐网址中,短贷少增2085亿元,下降明显;票据融资少增1199亿元,主要是高基数影响。中长贷多增1058亿元,1、2、3月多增量分别为3800、6843、3675亿元,4月多增量放缓信号明显。

  三、信用收缩叠加高基数下,货币供应量增速回落明显

  M2余额同比增长8.1%(前值9.4%),M1余额同比增长6.2%(前值7.1%),除了高基数影响,社融增量放缓也拖累货币供应量,M2、M1月度新增量低于过去几年同期平均水平。

  存款结构方面,人民币存款减少7252亿元,同比多减2万亿元,下滑明显。一品传承娱乐网址中,住户存款减少1.57万亿元,同比多减7704亿元;非金融企业存款减少3556亿元,同比少1.51万亿元。财政性存款增加5777亿元,同比多5248亿元,一是去年基数影响,二是政府支出也略偏慢。

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